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中国信用评级“被”降低

时间:2019-01-11 08:15

来源:未知作者:澳门新濠天地点击:

  近日,穆迪下调中国主权信用评级,将中国主权信用评级从Aa3下调至A1,同时将评级展望从“负面”上调至“稳定”。这是27年来穆迪首次下调中国主权信用评级,这一举动吸引了国内外投资者广泛关注。

  中国财政部在第一时间驳斥了穆迪的降级行为,财政部表示:“穆迪在一定程度上高估了中国经济面临的困难,低估了中国政府深化供给侧结构性改革和适度扩大总需求的能力。”

  穆迪是国际信用评级机构,公司总部位于纽约的曼哈顿,最初由John Moody在1900年创立。穆迪投资服务公司曾经是邓白氏的子公司,2001年邓白氏公司和穆迪公司两家公司分拆,分别成为独立的上市公司。穆迪公司的创始人是约翰·穆迪,他在1909年首创对铁路债券进行信用评级。1913年,穆迪开始对公用事业和工业债券进行信用评级。目前,穆迪在全球有800名分析专家,1700多名助理分析员,在17个国家设有机构,股票在纽约证券交易所上市交易。穆迪投资者服务公司信用等级标准从高到低可划分为:Aaa级、Aa级、A级、Baa级、Ba级、B级、Caa级、Ca级和C级。

  中国的金融实力前景将恶化,债务将进一步攀升,经济增长将放缓。尽管改革的持续推进可能会随着时间的推移而改变经济和金融体系,但不可能阻止债务进一步增加,以及政府或有负债的随之增加。

  穆迪的报告还做了这样一个预测:在2018年底前,政府直接债务负担与GDP之比将逐步升向40%,到2020年底时将接近45%。未来五年的潜在增长率将降至近5%的水平。这个债务看似很高,但是我们依旧低于全球大多数国家。

  美国政府债务已经达到了19万亿美元,占GDP的105%,而美国的评级依然是最高的Aaa级别,可见评级与政府债务没有太大的影响。

  其次,中国外汇储蓄高居世界榜首。截止到2017年5月,中国外汇储备额度高达30295.3亿美元,远高于排名第二的日本12588.09亿美元。中国政府的外汇储备很高,外汇储备有什么用呢,如果把政府看做个人,外汇储备就相当于个人的存款,中国的存款额是最高的,即使遇到金融危机或者政府举债现象,中国也有大量的外汇储备用来还钱,所以说经济崩盘的可能性很小。虽然说中国经济增长放缓,但是一直平稳发展。去年中国经济增长6.7%,在全球经济体中是相对较高的,不但远高于美国、日本、德国等发达国家,而且是增长最快的国家之一。近期,国际货币基金组织也预测中国经济最近5年平均增速为6.1%,这显著高于穆迪报告中对中国经济未来增速的预测。

  穆迪降级理由的第二个关键点就是改革,什么改革?就是近期政府的金融改革,去杠杠。央行的金融改革去杠杠是什么意思呢?首先我们来了解下央行的货币政策。

  央行搞宽松(QE), 降息等,简单来说就是印钱或者让借钱成本更低,让大家去花、去作,把经济搞活,所以一般是经济差的情况这么做。

  央行加息、缩表等,简单来说就是让你借钱成本更高了,减少市场上的钱,一般是经济过热的时候这么做,让经济降降温。

  近期央行的金融改革,去杠杠政策就是变相的缩表。央行制定这一政策,并不是经济发展过热,而是受到美联储加息的外部影响以及中国内部的金融环境影响。

  早在2015年美联储就开始加息,2016年由于美国经济不景气,又赶上美国总统大选,美联储只加息一次,但是仅一次的加息就让美元兑换比例高涨。2017年,美联储开始有计划地加息,专家预测,未来3年可能加息9次,同时美联储还要缩表。美联储一加息,人民币相对美元有贬值趋势,资本外流压力大。央行的唯一办法就是,跟随美国,变相地加息、缩表、去杠杆。这是受到外部环境的影响。

  内部影响就是中国国内的金融安全,我们都知道2016年金融机构浩浩荡荡地改革,杜绝了一些不合规的金融平台以及非法集资等行为。理财产品这个蛋糕很大,债券、信托、基金、保险以及互联网金融等,但是蛋糕大了就容易被一些不法分子盯上。他们通过变相通道获得了贷款,最终把钱投向了市场,甚至投向了风险比较高的地方,导致不良信贷增加。市场流通的钱比较多,也就是热钱多,导致影子银行等乱象。央行去杠杆,就是要让市场上的钱变少、变贵,控制他们流向风险过高的地方去,防止出现系统性风险。

  从趋势上看,央行的金融改革无疑是正确的,我国的债务也处于正常水平。国际评级机构对一国主权评级进行调整,有升有降是常态,也是一种市场行为,各方不必过度解读。同时,穆迪调降评级的主要依据与中国经济真实运行状况和中长期发展趋势存在不小的差距,我们在正视其建议的同时,还需忽略偏见、保持定力,客观看待、科学分析并积极预案抵消评级调降可能带来的不利影响。

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